11月8日，银行间市场主要回购利率变化不大，大行供给充裕，仍有机构减点融出。尽管央行公开市场继续大额净回笼，但短期对流动性无明显影响，资金面维持宽松格局。

　　银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘上涨2.51个基点报2.1110%；7天利率下跌3.26个基点报2.2682%；14天利率下跌0.41个基点报2.4651%。1年期贷款基础利率（LPR）维持在4.30%。

　　上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示，隔夜Shibor报2.1870%，下跌1.90个基点；7天Shibor报2.3920%，下跌0.70个基点；3个月Shibor报2.8648%，上涨0.72个基点。

　　交易人士认为，随着公开市场持续净回笼，MLF（中期借贷便利）投放的资金量后期也将逐步对冲，跨年长期资金价格也在缓慢攀升。央行“收短放长”的意图很明显，预计资金面将逐步过渡到趋于平衡，然后再转为紧平衡格局。随着年底临近，机构大多对未来流动性持谨慎态度。

　　周二上午，央行在公开市场开展了200亿元7天期逆回购操作，并重启了暂停两日的14天和28天期逆回购操作，规模各为100亿元，中标利率分别持平于2.25%、2.4%和2.55%。当日有1850亿元逆回购到期，单日净回笼资金1450亿元，为连续第五日净回笼。

　　分析人士表示，在央行提前进行MLF超额续做、收短放长的工具组合下，短期资金面预计仍将以稳为主，但资金利率进一步下行空间料将有限。与此同时，中长期偏谨慎的市场预期尚有待于改善。

　　中信固收研报分析，近期央行灵活利用货币工具实施“锁短放长”和量价分离组合策略，逐步抬升资金成本以温和去杠杆。同时可期财政政策以发债、PPP项目和税收调整等手段逐步发力，引导资金去虚向实的同时进一步降低杠杆率。在货币政策中性稳健、财政政策加码发力的背景下，我们认为长端利率前期下行过快的情况会逐步得到修复，整体仍然维持“弹簧市”的判断。

　　展望未来，华创证券分析认为，在央行货币政策态度十分明确的背景下，资金面未来仍存在很大的不确定性，而基本面的边际改善和通胀的回升已经逐渐成为市场共识，表外理财监管加强的预期也将持续发酵，市场情绪短期内很难重新回归乐观。